摘 要：随着互联网技术的快速发展，金融与互联网相融合，出现了以第三方支付模式、网络融资模式、互联网理财模式为主要代表的互联网金融模式，对传统金融行业产成了巨大的冲击。本文通过查阅相关文献，对互联网和金融相关理论进行研究，分析互联网金融的运营模式。
关键词：互联网金融 第三方支付 网络融资 互联网理财
中图分类号：F724.6 文献标识码：A 文章编号：2096-0298（2018）06（a）-028-03
目前，国内外学者、金融业界、相关主管部门，都对互联网金融做出很多研究，主要集中在互联网金融的基础性研究，表现为：一是属性研究，它包括：互联网金融的概念、互联网金融与金融互联网的区别。如：谢平（2012）认为互联网金融，一方面与商业银行的间接融资模式有所区别；另一方面也与资本市场的直接融资不同，它属于第三种金融融资模式，称为“互联网直接融资市场”或“互联网金融模式”。李有星（2014），郑联盛（2014），屈魁（2015）认为互联网本质上仍属于金融。二是发展模式研究，它包括发展模式的分类研究、发展模式的趋势研究。三是风险防范研究，谢平（2014）认为互联网金融有两个突出风险：信息科技风险、“长尾”风险。除此之外，魏鹏（2014）互联网金融存在信用风险、经营风险、法律风险、操作风险、流动性风险、政策风险等。四是对金融市场的影响研究，如张晶（2014）认为，互联网金融的发展对金融行业的发展运行和监管，带来前所未有的挑战。
这种挑战表现在四个方面：一是加大对传统金融行业的冲击；二是加速混业经营发展，为我国现行分业监管带来挑战；三是给金融监管当局运用货币政策进行宏观经济调控带来难度；四是由于监管机制不健全，造成的金融投资主体利益的损失。
在国外，包括国际金融研究所（IIF）在内的组织机构、业界及学者也有关于互联网金融的论述，但是，总体而言，其相关研究缺乏深入性，代表性的观点如下。互联网金融是传统金融与互联网技术相结合的新兴领域，并不是互联网技术的金融，而是以互联网技术为支撑，将互联网与金融相融合的金融形式（Allen，2002）。互联网金融是各种金融业务与现代IT、Web 技术的有机结合的一种新型金融形式（Scholtens等，2003；Berger等，2008）。互联网金融面临的风险要高于传统金融，主要存在信息不对称环境下、经验不足等会导致信用风险（Klafft，2008）。
1 互联网金融运营模式分析
1.1 第三方支付模式
第三方支付是指拥有较好信誉保障、经济实力的非金融机构与商业银行签约，将互联网技术作为第三方媒介，为交易活动中的买卖双方提供资金划转服务。我国现有的第三方支付模式主要有以下两种类型：第一种类型是独立的第三方支付模式，在这种模式下，第三方平台只发布相关产品信息，并提供相应的平台使用服务，不为电子商务網站提供保证服务，从而实现电子商务网站、第三方支付平台相分离的模式。该种模式主要有快钱、拉卡拉、汇付天下、易宝支付等。第二种类型是提供保证服务的第三方支付模式。在这种模式下，消费者主要利用电子商务网站进行购买商品或者服务，在第三方平台进行付款，买方与卖方在交易完成之前，先将交易货款交由平台保管，由平台通知卖方发货，等买方收到货物，进行确认收货，第三方平台负责将交易款项打入卖家账户，交易完成。主要代表平台为阿里支付宝、腾讯财付通等。
在2018年，中央银行公布的第三方支付牌照名单中，有270家企业具有合格的支付牌照。目前，中央银行对牌照的申请、审批、发放都相对比较严格，在目前如此竞争激烈的环境下，那些具有竞争实力的持牌企业脱颖而出，一方面是已形成市场规模的巨头，例如支付宝、易宝支付、快钱等平台的竞争；另一方面是依靠自身雄厚的平台资源，例如中国电信支付、新浪支付、中国石化、中国石油等的支付平台的竞争。同时，随着支付产品和服务的日益透明化，融资渠道的趋同化，市场服务的多元化，将有越来越多的竞争者进入，这就意味着第三方支付企业如果想要在愈来愈激烈的互联网金融市场中立足，就必须不断寻找新的经济增长点。移动支付、跨境电商、便民服务、细分行业的深度定制化服务等，一些新的领域必将会被开发，谁先把握机遇，谁先占领，谁就拥有主动权，获得更多的独有的资源和竞争力，谁就成为第三方支付企业的领跑者。
1.2 网络融资模式
是指将商业银行系统资源与电子商务平台资源重新融合，使信贷业务的流程能够线上完成，随时随地进行融资活动，主要有P2P网贷模式、众筹模式和大数据金融模式。
1.2.1 P2P网贷模式
该模式是利用第三方网络平台，资金供求双方自由选择，通过信息匹配，完成融资活动。目前主要有以下几种运营模式，如表1所示。
根据网贷之家统计，截至2017年12月底，网络借贷行业正常运营平台数量达到了1931家，网络借贷行业总体贷款余额已经达到了12245.87亿元。从整个P2P行业来看，这主要是由于行业集中度较高，而体量大的平台一般借款期限较长，业务扩张速度快，从而带动整个行业贷款余额上了一个新的台阶。
但是，目前P2P网贷平台的发展还处于起步阶段，消费者存在盲目投资、追求高收益，监管机构风险控制体系仍不健全，这些都是影响P2P行业发展的障碍。加之跑路平台、非法集资、校园贷、裸贷、现金贷等负面信息，也影响了投资者的信心，因此，P2P网贷平台若想在竞争中取胜，一方面要完善自身平台的风险控制体系，防范相关风险，保证网络借贷平台的安全性，及客户信息、资金等安全性；另一方面，网络P2P平台要加强金融产品和服务的开发、定价等研究，根据客户的特征，制定出符合客户需求的互联网金融产品，吸引更多的投资者。
1.2.2 众筹模式
众筹是借助网络平台，通过项目发起人向平台展示创意方案，由平台进行审核，获得资金支持和帮助的一种融资方式。众筹模式增加了需求者的融资渠道，有利于闲散资金的聚集，给缺乏资金但有项目的个人或机构提供资金支持，如表2所示。
1.2.3 大数据金融模式
通过对网络交易等海量数据进行分析挖掘被称之为大数据金融，构建借款者信用风险评估体系，对符合要求的借款人进行放款。目前，电商金融模式主要包括以阿里小贷为代表的平台模式和以京东商城为代表的供应链金融（何阳，2013）。
（1）以阿里小贷为代表的平台模式。利用自身平台的优势积累的大数据，为目标客户提供随借随还、无需担保、快速便捷的小额贷款服务（王露祎和宁秀云，2014）。阿里小贷有以下几个特点：一是必须有符合条件的借款人，阿里可以利用平台识别借款人发布的信息，防范信用风险。二是具有相对较完整的风险识别和防范体系。发放出来的贷款主要通过支付宝账户进行接收，平台可以随时监控资金的用途和去向，有效控制信用风险。三是有抵押担保物。担保标的是网店未来的收益，可以有效规避自身的风险。
（2）以京东为代表的供应链金融模式。京东供应链金融是通过京东上游企业与下游企业之间的合作关系，相互提供方便快捷的融资渠道，京东作为受托人，通过与传统金融机构的合作，如中国银行、建设银行、交通银行、工商银行、华夏银行等，为供货商提供资金融投融资服务、银行票据等结算服务，提高企业的经营效率。
1.3 互联网理财模式
该模式是指理财活动可以通过互联网实现，为实现资产收益最大化，根据外部条件变化，不断调整自己资产的投资模式，其优势在于融合了时空、操作简单便捷、快速掌握信息、节约交易成本，还可以促使传统金融服务不断降低服务费用、提高理财服务质量。支付模式下的互联网理财产品或平台代表有：余额宝、百度理财、理财通等，如表3所示。
2 结语
伴随着互联网、云計算等现代信息技术的飞速发展，给金融行业注入新的活力。满足小微企业和个人的资金需求、突破时空限制、高效率、低成本，以客户为中心、重视客户体验等特点，互联网金融必将成为金融行业的主流方向，也对传统金融带来不小的冲击。通过互联网金融，扩大了小微企业的融资渠道，并降低其融资成本，从而带动实体经济的发展，提高实体经济的投资规模、资本生产率、全要素生产率。同时，互联网金融中方便快捷的第三方支付、品种多、门槛低的投资理财产品等，对消费者流动性约束的降低，财产性收入的增加，都有起到很好的作用。互联网金融的发展，不仅能推动整个国民经济的发展和刺激中国经济的需求，还能为中国经济改革发展增添动力，创造有利条件。
参考文献
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[2] Berger，Sven C.，Gleisner，Fabian.Emergence of Financial Intermediaries in Electronic Markets：The Case of Online P2P Lending[J].Business Research，2009，2（1）.
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[7] 王露祎，宁秀云.阿里金融小微信贷运行模式及其风险控制研究[J].现代商业，2014（9）.
①基金项目：江苏高校哲学社会科学研究基金项目课题《互联网理财产品的风险预警及管控机制研究》阶段性研究成果。
作者简介：陈裕（1982-），女，南通理工学院商学院，主要从事互联网金融风险方面的研究。